Brexpiprazole

2026年，国家医保目录与商业健康保险创新药目录首次同步、全流程并行调整。本年度医保商保目录调整流程与往年基本一致，分为企业申报、形式审查、专家评审、谈判竞价等环节。7月底专家评审收官，8～9月，国家医保局开始与各企业就医保与商保测算评估方法进行沟通。同时听取企业意见，以期在进入正式谈判现场前预先形成基本共识，避免出现价格差距过大、无法达成一致的情况。与往年不同的是，今年双目录并行、分别测算，医保测算专家锚定基金可承受边界，商保协商则探索更温和的价格形成机制。对于同时申报的品种而言，将先谈医保，不成功再谈商保，企业和医保基金之间建立起了缓冲带。从数百份通过审查的申报材料中可以看到，非小细胞肺癌的驱动基因拼图越发完整，HER2突变赛道或将迎来重磅补位，乳腺癌CDK4/6抑制剂、Her2 ADC、TROP2 ADC值得关注，代谢降糖GLP-1和复方疗法市场潜力极高，而CAR-T、基因疗法等百万级疗法自降价格探索商保通道的边界弹性……以下将对非小细胞肺癌、乳腺癌、代谢降糖、自免、CNS等八大领域申报看点做分析回顾。非小细胞肺癌以非小细胞肺癌（NSCLC）为核心适应症的相关申报品种约36个，是本轮目录调整申报中肿瘤板块的重头。医保目录内已有奥希替尼、阿美替尼、伏美替尼等多款三代EGFR-TKI。今年比较值得关注的是EGFR 20号外显子插入突变（Exon20ins）这一特殊亚型。该亚型在中国仅占非小细胞肺癌的2.1%-2.3%，此前目录内由舒沃替尼一款产品覆盖，自2025年起由医保报销，降价超50%，月治疗费用1.2～1.8万元（未进医保时约3.87万元）。今年竞争者逐渐增多，舒沃替尼申报续约，新申报进入目录的还有鞍石生物的安达艾替尼，于2026年4月获附条件批准，而艾力斯医药的伏美替尼也在申请扩大医保支付范围至这一细分适应症。HER2突变赛道或将迎来重磅补位，目录内的恒瑞医药瑞康曲妥珠单抗将面对三款产品竞争。两款为新申报的口服TKI——勃林格殷格翰的宗艾替尼，唯一对EGFR无影响的高选择性HER2抑制剂，也是唯⼀获批HER2 TKD突变晚期初治适应症的靶向药物，客观缓解率（ORR）76%、中位无进展生存期（mPFS）14.4个月；拜耳的塞伐艾替尼SOHO-01研究显示ORR为67%，mPFS 8.3个月，但在3级以上严重不良事件（31% vs 67%）和间质性肺炎（0% vs 8.5%）方面，较瑞康曲妥珠单抗发生率更低。同时，阿斯利康/第一三共德曲妥珠单抗，今年大规模申请医保扩展覆盖其在乳腺癌、胃癌和肺癌多癌种二线及后线治疗适应症，其中也包括早在2024年10月就已在华获批的HER2突变NSCLC适应症。总体上，2027年执行的新版目录有望进一步补齐NSCLC主要驱动基因医保覆盖，支付竞争的下一变量将转向检测可及性与一线联合方案的预算冲击。此外，还有两大信号值得关注。其一是复宏汉霖的斯鲁利单抗在今年预申报名单中出现，6月9日该产品获批联合奥沙利铂和替吉奥用于肿瘤PD-L1表达CPS≥5的可手术切除的胃癌新辅助及手术后单药辅助治疗。该产品上市多年，鳞状NSCLC一线等适应症长期自费，而如今国产PD-1医保年自付已降至不到3万，未进保品种的生存空间被持续挤压。其二，埃万妥单抗今年并未申报医保和商保，该产品年治疗费用约24～28万元。乳腺癌乳腺癌相关品种的申报，密度仅次于肺癌。值得关注的新申报品种包括，阿斯利康/第一三共的TROP2 ADC德达博妥单抗（Dato-DXd），2025年8月在中国获批治疗既往接受过内分泌治疗且在晚期疾病阶段接受过至少一线化疗的HR+/HER2-乳腺癌成人患者；科伦博泰的HER2 ADC博度曲妥珠单抗，2025年10月获批用于二线及以上HER2阳性乳腺癌；正大天晴用于治疗HR+/HER2-乳腺癌的全球首款CDK2/4/6抑制剂库莫西利，以及成熟靶点的剂型国产替代——哌柏西利⽚，主打生物利用度不受PPI及食物影响的剂型优势。目录内产品的适应症或治疗范围扩展也是今年竞争焦点。从CDK4/6抑制剂来看，复星体系的伏维西利与轩竹生物的吡洛西利两款CDK4/6抑制剂申请医保覆盖由二线向一线前移，参照药为礼来的阿贝西利。预申报目录内，恒瑞医药的达尔西利瞄准拓展医保覆盖范围至早期高危辅助治疗。礼来则推动口服SERD单药+联合方案，阿贝西利以联合口服SERD依仑司群申请扩大报销范围至ESR1突变人群。依仑司群可以说是机制增量最大的品种。2026年6月获批，成为中国唯⼀精准靶向ESR1突变⼈群的药物，在EMBER-3研究中中位OS相较标准治疗延长11.4个月, 达34.5个月，脑转移事件复发或进展累积风险降低82%。联合阿贝西利有进一步获益，mPFS达到11.1个月（标准治疗为3.8个月），ORR提升至39%。ADC构成另外两条战线。HER2方向，科伦博泰的博度曲妥珠单抗，在头对头恩美曲妥珠单抗（T-DM1）的研究中mPFS为11.1个月vs 4.4个月（HR 0.39），此外还与目录内的德曲妥珠单抗、维迪西妥单抗、瑞康曲妥珠单抗竞争；德曲妥珠单抗协议2026年底到期，其2025年12月获批的HER2低表达和超低表达人群、2026年3月获批的HER2阳性新辅助适应症能否扩展纳入，是其在乳腺癌领域重点单项变量。TROP2方向，芦康沙妥珠单抗申报扩展晚期二线及以后HR+/HER2-乳腺癌人群，与首次闯关的阿斯利康/第一三共德达博妥单抗同靶点相遇。缺席同样构成信号。戈沙妥珠单抗今年依然并未申报进入医保和商保目录。该药物单瓶售价8400元，单患者治疗全程花费约40～50万元。消化道肿瘤、血液瘤等瘤种肿瘤板块其余看点集中在消化道、血液、前列腺癌三大方向。首先是消化道实体瘤。安斯泰来的佐妥昔单抗于2024年12月在华获批，联合化疗用于CLDN18.2阳性、HER2阴性晚期胃/胃食管结合部腺癌一线治疗，其伴随诊断试剂也在2026年2月获批。公开资料显示，佐妥昔单抗已经降价，规格100mg从3500元降至2400元，降幅达到31.43%。此次申请进入医保目录旨在巩固领先优势，且意愿强烈。全世界近半数新发胃癌患者和死亡病例在中国，胃癌Claudin18.2高表达比例可达38%左右。若佐妥昔单抗作为首款谈判成功，定价将直接影响后续所有管线的商业预期。目前，进入III期临床的ADC已有7款（来自信达、康诺亚、信诺维、君实、百利天恒、礼新、恒瑞）。血液瘤方向，慢性淋巴细胞白血病的BTK抑制剂到BCL-2抑制剂序贯链条在国产原创推动下快速成形。百济神州的索托克拉已于2026年1月附条件批准；亚盛医药的利沙托克拉——中国首款BCL2抑制剂，采取基本医保+商保双申报策略，2026中国淋巴瘤诊疗指南推荐其用于BTK抑制剂和维奈克拉为基础方案治疗后复发/难治的患者。两款国产BCL-2抑制剂与目录内的艾伯维维奈克拉构成三药竞争，若有机会进入医保，定价大概率参照维奈克拉谈判后价格。若利沙托克拉走向商保，定价空间则更高。髓系肿瘤侧，用于治疗急性髓系白血病的FLT3抑制剂奎扎替尼以预申报入场，信达承接中国推广；骨髓增殖性肿瘤领域，正大天晴罗伐昔替尼与邦顺制药贝泽昔替尼两款国产JAK抑制剂今年获批、同场申报。两款新药均针对骨髓纤维化，有概率改变芦可替尼、盐酸吉卡昔替尼片的医保支付格局。另外，核药能否顺利闯关医保商保，也是肿瘤领域需要关注的命题。诺华镥[¹⁷⁷Lu]特昔维匹肽于2025年11月在华获批，用于PSMA阳性转移性去势抵抗性前列腺癌（mCRPC），其关键Ⅲ期VISION研究显示影像学无进展生存期（rPFS）8.7个月vs 3.4个月、影像学进展或死亡风险降低60%，中位OS 15.3个月vs11.3个月，能为终末线mCRPC带来更长生存和多维临床获益。该品种本次选择仅通过商保创新药目录路径进行申报。去年商保谈判折戟的远大医药的钇[⁹⁰Y]微球，今年选择基本医保＋商保双目录申报，说明或许有降价的可能。总体上，放射配体疗法涉及核素供应、放药资质与核医学科承接能力三重基建约束，高值新疗法把商保目录当作第一支付试验场，而国产化有概率进一步降低成本。代谢与心血管本轮代谢降糖相关适应症申报约35条。值得关注的新申报产品主要有：信达生物的玛仕度肽（全球首个且唯一GCG/GLP-1双受体激动剂，2025年6月中国首发上市）、先为达生物研发、辉瑞负责商业化的埃诺格鲁肽（全球首个cAMP偏向型GLP-1受体激动剂，2026年1月获批2型糖尿病、3月获批体重管理）、派格生物的维培那肽、诺和诺德的依柯胰岛素司美格鲁肽复方，以及恒瑞的口服三联复方（恒格列净/瑞格列汀/二甲双胍）。GLP-1降糖赛道价格锚比较坚固。协议期目录内已有5款GLP-1类药物，度拉糖肽、洛塞那肽、司美格鲁肽、依苏帕格鲁肽α、替尔泊肽，且正在经历降价。度拉糖肽注射液1.5mg约270元/盒，降糖版司美格鲁肽挂网价降至约329元/支，替尔泊肽院内月治疗费用最低在324元上下。新申报药物需考虑存量GLP-1现价限定谈判最高价、基金对糖尿病赛道预算的总量控制，以及拿出优于存量药的综合代谢获益证据。其中较受关注的玛仕度肽，医保局预沟通指定参照药是单靶药物度拉糖肽，信达补充自荐参照药为双靶GLP-1替尔泊肽。在一项全中国人群III期研究中，玛仕度肽4mg组头对头对照度拉糖肽1.5mg数据为降糖-1.69% vs -1.38%、降体重-7.1% vs -2.9%，在降甘油三酯和尿酸方面也有显著提升。与替尔泊肽数据对比，虽然降糖获益略低于替尔泊肽5mg（71.2% vs 75.4%），但信达根据玛仕度肽GLORY-1（全中国人群）和替尔泊肽SURPASS-3（无中国人群）非头对头临床数据对比分析，前者在降肝脏脂肪方面更优。国家医保目前只覆盖GLP-1的糖尿病适应症，减重尚不在支付范围，而且医保局正将GLP-1药物列为违规开方、超范围支付重点监管对象。玛仕度肽与埃诺格鲁肽都握有减重适应症，降糖与减重的双轨策略如何设计，将是这类产品的长期命题。此外，诺和诺德的依柯胰岛素司美格鲁肽复方、恒瑞的口服复方仅针对2型糖尿病适应症。前者参照司美格鲁肽提供优效方案，后者提供了原恒格列净片+瑞格列汀片+二甲双胍缓释片单药三联用药的简化方案。综合目录内续约与目录外申报，恒瑞医药凭借恒格列净单方、两个规格复方续约和目录外两个规格三联复方闯关医保，在代谢降糖领域通过复方迭代路径清晰。MNC战略有所分化。礼来口服奥氟格列隆钙片在预申报名单之内，该药为全球首个口服小分子非肽类GLP-1 RA，2026年4月刚获美国食品药品监督管理局（FDA）批准，其在中国获批前即完成医保准入铺垫——和诺和诺德口服司美格鲁肽策略对比，礼来对中国基本医保通道倾向性信号更明确。再看心血管方向，高价药默沙东ActRIIA-Fc融合蛋白疗法、全球首个肺动脉高压（PAH）对因机制疗法索特西普，今年申报医保，参照药为司来帕格⽚；此外还有箕星药业的第二代心肌肌球蛋白抑制剂（CMI）阿夫凯泰片，全球首个且目前唯一靶向APOC3 siRNA药物赛诺菲的普乐司兰钠。自免相关疾病重症肌无力方向，2025版目录已形成依库珠单抗（补体C5）、艾加莫德（FcRn）、泰它西普（BLyS/APRIL）三类治疗机制格局。支付端，依库珠单抗由19000元/支降至2510元/支（降幅87%），艾加莫德谈判后5608元/瓶。今年多款FcRn申报，强生的尼卡利单抗2026年5月获批、覆盖12岁及以上青少年，优时比的罗泽利昔珠单抗为首个覆盖AChR阳性与MuSK阳性人群的皮下FcRn治疗药物，再鼎医药申报艾加莫德皮下注射剂型。优时比另一产品泽卢克布仑钠（大环肽C5抑制剂）采取基本医保+商保双通道申报。目录内，依库珠单抗申报扩展6岁及以上儿童gMG，伊奈利珠单抗申报扩展至IgG4-RD成人患者和AChR+/MuSK+成人gMG患者（gMG适应症关键研究显示，26周疾病恶化风险降低59%，每6个月给药一次）；阿斯利康的长效C5抑制剂瑞利珠单抗仅申报商保。银屑病领域，优时比的比奇珠单抗（IL-17A/F双靶）、康方生物的古莫奇单抗（PASI75应答率94.6% ，皮损全清PASI100实现近50%，而司库奇尤单抗仅为28.6%）、三生国健的安沐奇塔单抗（2026年2月获批）和信达生物的匹康奇拜单抗（IL-23p19）同场申报，叠加目录内的司库奇尤单抗、古塞奇尤单抗与利生奇珠单抗，IL-17/IL-23通路充分竞争——年费用经多轮谈判已降至3-5万元，新一轮比价或使其进一步下探，惠及670万银屑病患者中尚未使用生物制剂的绝大多数。痛风领域覆盖急性期抗炎加慢性期降尿酸。金赛药业的伏欣奇拜单抗为国内首个IL-1β单抗（半年降低复发风险87%，双剂型申报），恒瑞的鲁兹诺雷钠（URAT1抑制剂）2026年5月获批。炎症性肠病方向，礼来的米吉珠单抗（IL-23p19，静脉加皮下双剂型）与云顶新耀的艾曲莫德（S1P受体调节剂）为溃疡性结肠炎补充新选项。呼吸与间质性肺病方向，阿斯利康的特泽利尤单抗（TSLP）与葛兰素史克的德莫奇单抗（超长效IL-5单抗、每6个月一次）若双双纳入，重度哮喘目录内生物制剂将覆盖IL-4Rα、IL-5/IL-5R、TSLP、IgE四大通路；勃林格殷格翰的那米司特2025年10月获批，其进展性肺纤维化适应症实现全球首发在中国，为十年来该领域首个新机制口服药。IgA肾病领域，诺华的阿曲生坦上市不足一年，即在四川药械招采参考价中降价逾50%（30 片/瓶由13950元降至6658元）。叠加刚获批 IgA 肾病适应症的大冢斯贝利单抗、荣昌生物泰它西普，以及续约的布地奈德肠溶胶囊，约400万IgA肾病患者的治疗格局，迎来多个品种同台竞争。中枢神经系统疾病中枢神经系统（CNS）是本轮名单中比较明确的复苏赛道，精神分裂症、失眠、偏头痛三类合计申报超过20项。精神分裂症领域，再鼎医药引进的呫诺美林曲司氯铵（KarXT）2025年12月在华获批，为全球70余年来首个非多巴胺机制疗法，中国桥接研究显示第5周PANSS总分较安慰剂多降9.2分，本轮以三个规格同时申报基本目录。与之对照，布瑞哌唑以10个条目成为全名单同通用名条目数最多的品种（片剂6条、口崩片2条、口溶膜2条），原研大冢与多家国产同场，剂型围猎密度空前。失眠领域，三款双重食欲素受体拮抗剂（DORA）全部申报基本医保+商保：卫材的莱博雷生2025年5月获批、为国内首个，先声药业引进的达利雷生与扬子江药业的法赞雷生紧随其后。偏头痛方向同样值得关注。中国患者约1.3亿、患病率9.3%，但正确诊断率仅13.8%；全球CGRP靶向药物市场已超过60亿美元，而2025年该机制在中国的合计销售额不足7500万元——瑞美吉泮约7302万元，依瑞奈尤单抗约61万元、加卡奈珠单抗约55万元。已获批的4款CGRP靶向药全部未进医保，年费用约1.3-4.2万元，而美国头痛学会2024年立场声明已将其列为预防一线选择。辉瑞的瑞美吉泮（挂网价约139元/片）连续两年谈判未果后，今年以同一编号双目录申报；梯瓦的夫瑞奈珠单抗2026年6月获批当月即申报。另外两款已上市的 CGRP 单抗——依瑞奈尤单抗和加卡奈珠单抗，今年都没有出现在申报名单中。阿尔茨海默症阿尔茨海默领域，最重要的是两款抗β淀粉样蛋白（Aβ）单抗再次闯关。卫材/渤健的仑卡奈单抗（2024年1月获批，2508元/瓶、年费用约18万元）与礼来的多奈单抗（2024年12月获批，5500元/瓶、年费用约23.1万元，多数患者一年内可停药），双双申报基本医保目录。两药此前已进入商保创新药目录，但商保通道运行半年的成绩单并不理想。截至2026年1月，落地最广的仑卡奈单抗也仅打通149家医院，多奈单抗仅46家。商保验证了国家信用背书的价值，却未能解决支付深度问题，这正是两药转战基本目录的直接动因。参照历年国谈独家品种平均降幅过半的经验，谈判测算大概率向年费用10万元以内的区间收敛。此外，诊断检测类药物对于AD而言同样重要。国内首个Aβ-PET显像剂氟[18F]贝他苯今年同时申报基本与商保目录，有望拉动AD早筛早诊体系衔接治疗，目录内尚无同类参照药。其III期临床试验结果显示，以尸检为参考标准，阅片灵敏度97.9%、特异度 88.9%。能显著提高AD诊断准确性。细胞与基因疗法今年通过形式审查名单显示，基本医保目录侧，三款重点产品闯关：合源生物的纳基奥仑赛定价99.9万元，是唯一低于百万元的CAR-T，2025年11月新增大B细胞淋巴瘤第二适应症，同时该产品也提交了商保目录续约；药明巨诺的瑞基奥仑赛定价129万元，为目前国内最高定价的CAR-T；恒润达生的雷尼基奥仑赛2025年7月获批，是获批产品中唯一未公开定价者，今年采取基本医保+商保双申报策略。首版商保创新药目录曾一次性纳入全部5款申报的CAR-T，降幅15%-50%。今年在商保目录侧，值得关注的还有重庆精准生物的普基奥仑赛，2025年11月获批，是中国首款儿童青少年复发难治B急淋CAR-T。预申报名单中的舒瑞基奥仑赛（satri-cel）也是风向标级产品。科济药业该产品2026年6月获附条件批准，为全球首个实体瘤CAR-T，用于CLDN18.2阳性晚期胃癌，CT041-ST-01研究显示提高患者ORR至41%，延长OS至9.2个月。若实体瘤CAR-T获得支付通道验证，受益于细胞治疗的患者数量或将大规模跃升。但CAR-T在支付端的约束非常明确，医保谈判松动概率偏低，商保或许有望分担压力。阿基仑赛自2021年起四次冲击基本医保未果，50万以上不谈、30万以下不进的隐形红线依然存在。2024年商业健康险对CAR-T的赔付仅约1.9亿元、惠民保5600余万元，相对于百万元级的定价仍是杯水车薪。复星凯特的按疗效付费模式（3个月未达完全缓解最高返还60万元）提供了另一种解题思路。地方承接网络也在加密：深圳惠民保已实现对19种特药的全覆盖，沪惠保2026版首次纳入国产CAR-T、既往症最高报销30%。基因疗法领域，值得关注的产品是信念医药与武田中国的波哌达可基（信玖凝）。该产品2025年4月获批，是中国首个基因治疗药物，定价9.3万元/瓶、70公斤患者全程约409万元，慈善援助后个人自付封顶279万元。该产品的商业化之路仍是难题。北京疼痛挑战公益基金会、天津市友爱罕见病关爱服务中心发布的《血友病创新疗法支付方案及全球策略》显示，中国患者基因疗法支付意愿中位数是5万至8万元，未成年患者家庭的支付意愿更强；80%的患者家庭年收入低于8万元；患者可承受自付区间是16万至40万元。2025年，波哌达可基冲刺首版商保目录未果。2026年6月企业降价140万元第二次申报商保目录，自付上限或降至约139万元量级。全球对照更显压力，同适应症的Hemgenix定价350万美元，截至2025年12月全球仅约75例接受治疗，一次性基因治疗有价无市仍是全球性困境。Copyright © 2026 PHARMCUBE. All Rights Reserved. 免责申明：本微信文章中的信息仅供一般参考之用，不可直接作为决策内容，医药魔方不对任何主体因使用本文内容而导致的任何损失承担责任。

作者 | 凯西  编辑 | 郑瑶 据业内流传消息，第12批集采二次分量即将开始。分量系统8月28日（周五）零点开放，9月4日（周五）24:00关闭。 01第12批集采二次分量窗口开启 第12批集采取消“企业按报价顺序选省、按省分配剩余量”的安排，将剩余量交由医疗机构选择。 二次分量由医疗机构在同一采购品种的带量中选企业中，对第一步未分配完成的约定采购量自行选择分配。 据赛柏蓝此前统计，第12批集采接近一半的医疗机构报量将进入二次分量阶段（文末附表格及中选结果下载链接）。 可参加二次分量的企业包括：按规则一直接中选，且不是异常低价0带量情形的企业；按规则二中选，且具有约定采购量资格的企业；按规则三“复活”中选、并按照30%、50%或80%比例获得基础带量资格的企业。 低价0带量、参比制剂视同中选情况被排除在二次分量之外。 在采购量分配阶段还需要注意，单个企业或联合体最终获得的报量不得超过相应品种全国报量的50%；曲马多、艾司唑仑、吡仑帕奈还受到2026年度批准生产计划量90%的封顶限制。 通知特别提醒，数据一经提交，原则上不可修改。 第12批集采正式中选结果已于8月6日公布。此前，国家医保局表示第12批集采将于2026年内由各地陆续执行。 02 160余品种 初步具备纳入新一批国采条件 《全民医疗保障“十五五”规划》明确，集中带量采购为健全药品价格形成机制的手段之一。 围绕未来几年的集采工作安排，“十五五”规划提出，推动构建全国统一的医药采购市场，包括规范化制度化常态化推进药品和医用耗材集采，优化采购规则，推进提质扩面。 据米内网不完全统计，截至8月25日，有160余个品种未纳入国采且满足7家及以上的企业竞争格局，初步具备纳入新一批国采的条件。 从剂型分布上看，注射剂和片剂占主导，包括吗啉硝唑注射剂、西咪替丁注射剂、布瑞哌唑口服常释剂型等热门品种。 160余个品种中，涉及过评品种数达20个及以上的企业有7家，包括石家庄四药、倍特药业、齐鲁制药、福元医药、国药集团等国内知名药企。 复盘集采进程，从“4+7”到全国集采，企业的单次中选或失标，影响范围从局部市场扩大到全国市场，集采政策也从试点到长期制度。 “4+7”阶段重点是验证带量采购能否在确保质量与供应下实现显著降价；进入“十四五”后，集采成为医保战略购买的长期制度，价格、采购量、医院使用和医保支付开始联动。 集采中选价联动医保支付标准，高价非中选产品可能面临医院采购迁移和患者自付增加的压力。集采非中选药品的价格治理也使得集采中选价格对非中选产品同样具有锚定作用。 1-12批集采累计覆盖555种药品，纳入品种增加的同时，品类也在扩容——从一般过评仿制药延伸至更多慢病、肿瘤、移植、抗感染等复杂治疗领域，稳临床、保供应的要求提升。 规则自然需要从最低价竞标转型。 第11批集采是国家组织药品集采的一个重要转折点——首次明确“稳临床、保质量、反内卷、防围标”。 第12批在第11批基础上继续强化异常低价约束：报价低于入围企业均价超过一个标准差的，不作为控制价差锚点；报价低于入围均价超过两个标准差的，可以中选，但不带量、不占入围名额；采用两轮报价，首轮未中选但符合条件的企业可参加第二轮“复活”报价；对符合条件的参比制剂设立不带量中选通道等等。 集采已经不再是简单的一次性以价换量，更像一个争取中选资质以及匹配医疗机构需求的长期过程。 早期的带量采购，企业只需满足一致性评价门槛和一定的质量要求，基本遵从低价中选的逻辑。第11批集采以来，质量门槛、合理报价、临床厂牌需求、供应履约能力，以及合规建设等均在药企能力要求的范围内。 对已有医院覆盖、供应稳定、质量记录良好的产品，无论在首轮集采还是在集采接续中，都具有优势，光脚企业仅靠低价已经很难替代医院市场基础好的厂牌。 03集采之战演变成长期复杂博弈 对参与其中的药企而言，集采也不是一个中选即利好、失标即利空的简单游戏。 以华东医药第12批集采的公告为例，其拟中选的三项产品2025年合计销售收入约20.76亿元，占公司总营收4.76%；但未中选四项产品2025年合计收入约46.34亿元，占总营收10.62%。 中选产品可能因价格下降而毛利承压，但获得确定性医院准入和放量机会。未中选产品可能保留部分临床和院外市场，却同时面临医院采购迁移、支付标准锚定及价格压力。 企业最终是受益还是受损，取决于价格、实际执行量、成本、产能、供应、产品组合和新产品接棒能力。 再以中国医药为例，其拟中选产品中，盐酸倍他司汀片2025年经审计收入约1079万元，维生素B6注射液约284万元，甲苯磺酸艾多沙班片约38万元，盐酸伐昔洛韦片约193万元；其余拟中选产品为新上市产品，尚未有销售。 从不同厂牌的角度看，对历史销售规模很小或尚未形成销售的新产品而言，中选是建立医院准入、提高未来放量概率；相反，对已贡献较大销售额的成熟品种，中选后收入、毛利和现金流更加关键。 从第1批“4+7”试点到第12批国家组织药品集采，国家组织药品集采已发展全国统一组织、强调临床需求、质量门槛、异常低价纠偏、供应安全和接续管理的常态化制度。 因此，真正有竞争力的企业要同时具备：低而可持续的单位成本；原料药、辅料、包材和产能的供应保障；一致性评价、GMP及全生命周期质量管理能力；全国配送、冷链、库存和终端履约能力；建立医院厂牌使用基础的商业化能力，以及拥有长期参与集采、能承受接续采购再定价的产品组合与稳健现金流。 第12批国家组织药品集中带量采购中选结果表（GY-YD2026-1）.pdf 附：第12批集采65个品种待分配量情况（注：由于中选企业具体中选通道不确定，以下数据仅为粗略计算，供参考） 本期素材组图片来源：https://unsplash.com/s/photos/  END